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    “違規信披”主題(七):信披違規非小事 見微知著要謹慎

    來源:本站   發布時間:2018/01/29  

      

    【“投資者保護·明規則、識風險”系列】


    作為公眾上市公司,及時披露對公司有重大影響的事項是公眾二字的應有之義,這樣才能讓投資者清晰了解公司的運營情況,獲得足夠信息作出投資決策。對公司有正面影響的要披露,有負面影響的也要披露,如果一家公司報喜不報憂,或很多事情瞞著不說,要么就是公司有意操控消息影響股價,要么就是公司內控薄弱,董事會壓根不知道公司發生了什么事。不管是哪種類型,都反映出公司運作不規范,質地存在瑕疵。信息披露是個折射鏡,投資者遇到信披不好的公司一定要三思,要透過面子看里子。


    Z公司就是信息披露長期存在問題的一家公司,這家公司曾多次因為信息披露事項受到證監會和交易所的處罰:一是上市公司子公司對外支付大額資金未披露,控股股東、實際控制人籌劃股權轉讓未披露,控股股東、實際控制人所持公司股份被司法輪候凍結未披露,公司多次向自然人借款未披露等。二是多個重大事項未披露,主要由于實際控制人從中作梗。比如,子公司因長期未履行合同、未償還借款,被交易對方訴訟到法院并申請財產保全,子公司高管收到法院寄來的司法文書后,轉交給上市公司實際控制人,實際控制人簽收完文件后認為會和交易對方盡快達成和解,就不讓子公司高管向上市公司董事會報告,隱瞞此訴訟事項沒有讓上市公司董事會知曉。另外,實際控制人在年中就知道該子公司的合同無法執行,卻不將子公司的真實狀況告知上市公司董事、監事、高管等,上市公司在年報中說合同進展順利,完全沒有提及進展緩慢的情形,對投資者造成極大的誤導。證監會就上述信息披露違規事項,對Z公司依法予以處罰;實際控制人長期利用其地位優勢和職務便利,導致公司治理存在嚴重缺陷、內部控制混亂,引發上市公司信息披露多次違規,證監會一并予以嚴懲。


    做好持續信息公開是上市公司應盡的基本義務,《證券法》、《股票上市規則》對上市公司的信息披露義務都做了明確的規定。當上市公司發生可能對其股票交易價格產生較大影響,而投資者尚未得知的重大事件時,上市公司應當立即履行報告和披露義務?!豆善鄙鲜幸巹t》針對上市公司可能發生的各類重大事件規定了具體判斷標準,這些標準是綜合了各方面因素,并考慮到上市公司的信息披露成本后制定的。因此,上市公司應當本著對投資者誠信負責的態度,嚴格根據有關標準履行自己的信息披露義務。


    另外,《股票上市規則》等規則的有關標準和要求只是監管部門對上市公司履行信息披露義務的最低和基本的要求。作為具體業務規則,不可能將上市公司所有可能發生的各種情況和問題都羅列進去。因此,上市公司應該在監管部門最低要求的基礎上,盡自己最大的努力做好信息披露工作,盡量保證公司信息的透明和對稱,而不能以有關法規未作出具體規定作為借口而拒絕或逃避信息披露義務。尤其當涉及到可能出現的信息不對稱情況,上市公司應特別考慮到中小投資者這樣的弱勢群體,有義務使他們能夠公平地獲取相關信息,中小投資者也有和大股東完全平等的知情權。


    信息披露質量好壞不僅反映出上市公司信息披露工作的認真程度,更折射出公司規范運作、公司治理水平。如果一家上市公司信息披露極為混亂,經常因信息披露違規而被監管機構處罰,那么其內部控制、規范運作恐怕也令人擔憂。投資者遇到這種經常被處罰、信息披露質量糟糕的公司,最好小心為妙,以免踩雷。


    免責聲明:本欄目的信息不構成任何投資建議,投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息做出決策。供稿人力求本欄目文章所涉信息準確可靠,但并不對其準確性、完整性和及時性做出任何保證,亦不對因使用本欄目信息引發的損失承擔責任。)

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